【新華解讀】首批210億！銀行間科創(chuàng)債“開板”亮眼 發(fā)行與投資應(yīng)樹立長期理念

新華財(cái)經(jīng)北京5月9日電（王菁）隨著債市“科技板”正式出爐，銀行間市場積極響應(yīng)、創(chuàng)新推出科技創(chuàng)新債券，通過豐富支持主體范圍、拓寬募集資金用途、優(yōu)化注冊發(fā)行安排、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、強(qiáng)化存續(xù)期管理、完善配套機(jī)制等多種舉措，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行間科創(chuàng)債目前致力于鼓勵成長期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長期債券，為高新技術(shù)創(chuàng)新引來“源頭活水”；同時(shí)，支持投資經(jīng)驗(yàn)豐富的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行長期限科技創(chuàng)新債券，培育“耐心資本”。金融與科技深度融合的創(chuàng)新實(shí)踐，將助力構(gòu)建起全方位、多層次的科創(chuàng)金融生態(tài)體系。

銀行間科創(chuàng)債融資需求旺盛 首批發(fā)行注冊規(guī)模達(dá)210億元

近年來，銀行間市場服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)融資的主要形式為科創(chuàng)票據(jù)，引導(dǎo)大量資金高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。2025年1月1日至4月21日，在銀行間市場發(fā)行的科創(chuàng)票據(jù)共計(jì)173只，規(guī)模為1610.10億元。

隨著科創(chuàng)行業(yè)的日益壯大、中長期資金需求的逐漸增長，更精準(zhǔn)、更期限適配的債務(wù)融資需求被業(yè)內(nèi)關(guān)注，由此債市“科技板”應(yīng)運(yùn)而生。日前，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出若干舉措，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)（以下簡稱股權(quán)投資機(jī)構(gòu)）發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

隨后，交易商協(xié)會宣布重磅推出科技創(chuàng)新債券，通過豐富支持主體范圍、拓寬募集資金用途、優(yōu)化注冊發(fā)行安排、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、強(qiáng)化存續(xù)期管理、完善配套機(jī)制等多種舉措，推動債券市場“科技板”建設(shè)。

中國人民銀行金融市場司副司長曹媛媛表示，當(dāng)前我國債券市場規(guī)模已經(jīng)超過了180萬億元，穩(wěn)居全球第二大債券市場，科技創(chuàng)新債券的推出不僅是市場的一次重要創(chuàng)新，也是加快我國多層次債券市場建設(shè)的一次關(guān)鍵機(jī)遇。

在系列政策規(guī)則的積極引導(dǎo)之下，符合條件的主體對創(chuàng)新融資工具展現(xiàn)出強(qiáng)烈熱情，數(shù)十家機(jī)構(gòu)積極參與注冊發(fā)行。5月9日，由交易商協(xié)會主辦、北金所承辦的科技創(chuàng)新債券上線暨集中路演活動在京舉行。截至5月8日，銀行間市場已有36家企業(yè)公告發(fā)行科技創(chuàng)新債券，規(guī)模合計(jì)210億元；14家企業(yè)開展注冊申報(bào)，規(guī)模合計(jì)180億元。

其中，26家科技型企業(yè)注冊發(fā)行科技創(chuàng)新債券，預(yù)計(jì)總體規(guī)模235億元。立訊精密、科大訊飛、吉利控股等9家民營企業(yè)，中創(chuàng)新航、浪潮電子、京東方、晶合集成等公眾企業(yè)和地方國企公告發(fā)行，22家企業(yè)預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模150億元；邁威生物、蔚能電池等4家科技型企業(yè)進(jìn)入注冊通道。發(fā)行人所在區(qū)域覆蓋北京、上海、廣東、浙江、江蘇等省市自治區(qū)。

同時(shí)，24家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)注冊發(fā)行科技創(chuàng)新債券，預(yù)計(jì)總體規(guī)模155億元。元禾控股、魯信創(chuàng)投、金合盛等14家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)公告發(fā)行，預(yù)計(jì)規(guī)模60億元；君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、東方富海、毅達(dá)資本、金雨茂物、泰達(dá)科投、中科創(chuàng)星等10家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入注冊通道，其中7家為民營企業(yè)，多家機(jī)構(gòu)設(shè)置票面利率跳升、轉(zhuǎn)股等條款。

交易商協(xié)會副秘書長包香明介紹稱，推出科技創(chuàng)新債券之后，市場反應(yīng)熱烈，首批36單科技創(chuàng)新債券當(dāng)中，既包括京東方、科大訊飛等22家科技型企業(yè)，也包括元禾控股、魯信創(chuàng)投等14家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。其中，民營企業(yè)9家，發(fā)行規(guī)模63億元。交易商協(xié)會將全力做好債券市場＂科技板＂配套制度建設(shè)、項(xiàng)目落地實(shí)施、培訓(xùn)推廣等工作。

另從后續(xù)投資角度來看，安融信用評級有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周沅帆對新華財(cái)經(jīng)表示，創(chuàng)新債券品種需要嚴(yán)格把握金融產(chǎn)品三個(gè)基本屬性，即流動性、安全性和收益性，具體到“科技板”而言，初創(chuàng)企業(yè)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)的成長屬性不容忽視，為了維護(hù)二級市場穩(wěn)定表現(xiàn)，建議對“科技板”債券投資者做出一定限制，例如僅允許合格機(jī)構(gòu)投資者參與等。

“科技創(chuàng)新是一項(xiàng)沒有終點(diǎn)的長跑，金融支持更需要持之以恒，”曹媛媛表示，投資主體對科技創(chuàng)新債券要樹立長期的價(jià)值投資理念，積極參與市場投資與交易，提高科技創(chuàng)新債券交易活躍度，共享科技紅利。

多元化增信措施分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn) 募集資金直達(dá)科技創(chuàng)新“靶心”

豐富多元的增信措施，可以為科技創(chuàng)新債券“保駕護(hù)航”。據(jù)交易商協(xié)會所述，依托科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具、民營企業(yè)債券融資支持工具等政策性工具，通過與地方政府、市場化增信機(jī)構(gòu)等合作，采用共同擔(dān)保、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證等多樣化的增信措施，分擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)同助力科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)籌集長周期、低利率資金。

“完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)相關(guān)配套機(jī)制十分關(guān)鍵，”在中債資信企業(yè)與機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人孫靜媛看來，鼓勵多元化增信發(fā)債方式，能夠有效為相關(guān)主體特別是民企發(fā)債融資提供增信支持，解決民企融資痛點(diǎn)、切實(shí)壓降融資成本。

新華財(cái)經(jīng)獲悉，目前已有10余家發(fā)行主體引入多元化增信措施，充分發(fā)揮政策性工具與市場化增信合力，創(chuàng)新科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

具體來看，東方富海、中科創(chuàng)星、毅達(dá)資本等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)積極探索運(yùn)用科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具這一新型政策性支持工具；應(yīng)流機(jī)電借助“第二支箭”首次進(jìn)入銀行間債券市場直接融資；中債信用增進(jìn)公司助力蔚能電池，通過資產(chǎn)支持票據(jù)盤活科技型企業(yè)存量資產(chǎn)；西科控股、魯信創(chuàng)投等引入金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具進(jìn)行增信；中金環(huán)境、無錫創(chuàng)投由母公司提供擔(dān)保。

而從募集資金使用要求來看，交易商協(xié)會在日前的通知中指出，科技型企業(yè)可將資金靈活用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)、并購重組等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，激發(fā)科技創(chuàng)新活力；股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可通過基金出資、股權(quán)投資等形式，將募集資金投向高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，精準(zhǔn)“輸血”科技產(chǎn)業(yè)。

目前，數(shù)十家率先發(fā)行注冊的項(xiàng)目正在踐行相關(guān)募資要求。其中，科技型企業(yè)的行業(yè)全面惠及人工智能、芯片制造、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領(lǐng)域，募集資金靈活運(yùn)用于補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金等，提升企業(yè)科技創(chuàng)新能力；而股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將募集資金精準(zhǔn)用于信息技術(shù)、智能制造等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的基金出資和股權(quán)投資，為該領(lǐng)域的科技型企業(yè)提供股性資金支持。

西科控股財(cái)務(wù)總監(jiān)楊婷在路演現(xiàn)場接受新華財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示：“西科控股此前主要依托股權(quán)融資和銀行信貸融資實(shí)現(xiàn)資金籌措，在債券市場上是‘新人’，科創(chuàng)債券的顯著優(yōu)勢在于其募集資金可專項(xiàng)用于權(quán)益性投資領(lǐng)域，這為科技孵化平臺提供了關(guān)鍵性資金支持?！?/p>

據(jù)介紹，西科控股本次債券募集資金不低于80%的部分將用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域，主要投向先進(jìn)制造業(yè)、新一代信息技術(shù)和光子產(chǎn)業(yè)，切實(shí)貫徹“投早、投小、投長期、投硬科技”政策導(dǎo)向，為國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展提供更強(qiáng)動能。

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編輯：王柘

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