每日機(jī)構(gòu)分析：5月13日

?東方金誠(chéng)：相對(duì)于其他主要貨幣 人民幣走勢(shì)將更為穩(wěn)定

?歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行下調(diào)運(yùn)營(yíng)覆蓋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

?荷蘭國(guó)際集團(tuán)：如果美國(guó)核心通脹保持粘性 美元可能上漲

?道明證券：美債的避險(xiǎn)作用仍令投資者擔(dān)憂

?美國(guó)4月小企業(yè)信心連續(xù)第四個(gè)月下滑

【機(jī)構(gòu)分析】

?東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，往后看，人民幣走勢(shì)將主要取決于兩個(gè)因素：一是中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話磋商進(jìn)展；二是美元走勢(shì)。人民幣貶值壓力最大的階段可能已經(jīng)過(guò)去。未來(lái)人民幣更可能出現(xiàn)一個(gè)與美元走勢(shì)相反的雙向波動(dòng)過(guò)程，但波幅會(huì)相對(duì)較小；相對(duì)于其他主要貨幣來(lái)說(shuō)，人民幣走勢(shì)將更為穩(wěn)定。

?歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行表示，美國(guó)提高關(guān)稅將削弱歐洲、中亞、中東和北非許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即使某些國(guó)家對(duì)美國(guó)的出口依賴(lài)度不高。由于德國(guó)等主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體受到美國(guó)關(guān)稅沖擊，這些國(guó)家對(duì)其商品和服務(wù)的需求也將間接減少，進(jìn)一步加劇直接損失。歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行已將其運(yùn)營(yíng)所覆蓋的國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從此前的3.2%下調(diào)至3%。歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Beata Javorcik表示，“盡管要全面評(píng)估新關(guān)稅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響仍需時(shí)間，但可以肯定的是，我們所關(guān)注的地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)不確定性上升、增長(zhǎng)放緩的新階段。”

?荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師Chris Turner在一份報(bào)告中說(shuō)，如果美國(guó)4月核心通脹仍保持穩(wěn)定，美元可能會(huì)得到一些支撐。這將“助長(zhǎng)美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的說(shuō)法”。本月市場(chǎng)縮減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，并將下一次降息的預(yù)期推遲到9月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)4月核心通脹率環(huán)比上升0.3%，高于3月的0.1%。

?道明證券利率策略師表示，盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)有所緩解，但投資者仍對(duì)美債市場(chǎng)的避險(xiǎn)地位感到緊張。在此背景下，投資者對(duì)美國(guó)財(cái)政走向感到擔(dān)憂?！斑@可能導(dǎo)致債券期限溢價(jià)進(jìn)一步上升、曲線更陡峭、對(duì)美債拍賣(mài)情況的擔(dān)憂加劇，以及評(píng)級(jí)可能被下調(diào)?！鳖A(yù)計(jì)美債收益率曲線將進(jìn)一步趨陡，這意味著短期和長(zhǎng)期債券收益率之差將擴(kuò)大。美國(guó)財(cái)政部可能會(huì)采取措施壓低融資成本，未來(lái)幾年將更加依賴(lài)美債的供應(yīng)，甚至可能縮減長(zhǎng)期美債標(biāo)售規(guī)模。

?美國(guó)4月小企業(yè)信心連續(xù)第四個(gè)月下滑，報(bào)告職位空缺的企業(yè)主比例降至四年多來(lái)最低水平，這可能暗示就業(yè)市場(chǎng)明顯放緩。全美獨(dú)立企業(yè)聯(lián)盟（NFIB）4月小企業(yè)信心指數(shù)下降1.6點(diǎn)至95.8，連續(xù)第二個(gè)月低于51年平均水平98。上個(gè)月，34%的小企業(yè)主表示有職位空缺，比3月下降了6個(gè)百分點(diǎn)。這是自2021年1月以來(lái)的最低比例。29%的小企業(yè)主有技術(shù)工人的空缺，下降了4個(gè)百分點(diǎn)。金融和農(nóng)業(yè)的空缺職位最少。但建筑業(yè)工人仍然稀缺，而商品的提前備貨可能提振了批發(fā)行業(yè)的勞動(dòng)力需求。3月商品進(jìn)口飆升至歷史新高，但這種情況不太可能持續(xù)下去，因計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)行庫(kù)存投資的小企業(yè)主比例降至11個(gè)月最低。

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編輯：馬萌偉

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