每日機構(gòu)分析：5月16日

?MainSky：美聯(lián)儲應(yīng)盡快降息以免跟不上形勢

?瑞訊銀行：美元走弱與波動性上升同步 成為投資者痛點

?BlueBay：美國30年期國債收益率可能突破5%

?瑞銀：美元波動提升了黃金吸引力

?巴克萊上調(diào)美國及歐元區(qū)增長預(yù)期 但警告風(fēng)險猶存

?調(diào)查顯示日本4月核心通脹率或創(chuàng)兩年來最快增速

?高盛上調(diào)韓國經(jīng)濟增長預(yù)期至1.1%

【機構(gòu)分析】

?MainSky資管董事會主席Eckhard Schulte表示，美國的利率仍然非常具有限制性，他認為美聯(lián)儲可能跟不上形勢?！懊缆?lián)儲應(yīng)該盡快降息”。他表示，盡管關(guān)稅可能導(dǎo)致通脹上升，但這將是一次性的影響。美聯(lián)儲6月可能不降息。“然而，這帶來了一種風(fēng)險，即由于其過度反應(yīng)的方式，它將落后于曲線?！边@種潛在的政策錯誤代表了目前美國經(jīng)濟衰退的最高風(fēng)險。目前貨幣市場定價美聯(lián)儲9月將降息25個基點。

?瑞訊銀行分析師Ipek Ozkardeskaya表示，投資者可能需要加大對美元走軟風(fēng)險的對沖力度。這可能會在中期內(nèi)進一步壓低美元估值。過去，投資者并不急于對沖美元貶值的風(fēng)險，因為在市場波動加劇時，美元通常會因避險資金流入而走強。但最近的情況有所不同：盡管市場波動上升，美元卻持續(xù)走弱。而這種波動性上升本身又提高了對沖成本，導(dǎo)致美元與波動性之間出現(xiàn)異常的負相關(guān)關(guān)系。這種情況正給投資者帶來嚴(yán)重的困擾。

?BlueBay Asset Management首席投資長馬克·道丁在一份報告中說，他認為30年期美國國債收益率有突破5%的空間。這將在一定程度上反映出對衰退的擔(dān)憂正在消退，但也反映出債券投資者對美國預(yù)算的擔(dān)憂。BlueBay認為，10年期美國國債收益率在4.5%的水平是合理的，但可能會升至更高。更長期國債收益率走高的風(fēng)險更大。

?瑞銀稱，近期金融市場震蕩增強了黃金的吸引力，全球資金希望將錢從美國轉(zhuǎn)移出去或?qū)_其在美國的風(fēng)險敞口?！懊绹L(fēng)險資產(chǎn)和美元波動將導(dǎo)致更多國際投資者考慮對沖更多美元敞口，并在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化，”瑞銀財富管理部門的首席投資官Mark Haefele表示。“黃金仍然是重要的多元化投資工具。”雖然黃金已從4月逾3500美元的紀(jì)錄高位回落，但美國關(guān)稅政策的不確定性以及再次征收高額關(guān)稅的風(fēng)險，引發(fā)人們對美元作為全球主導(dǎo)貨幣地位的質(zhì)疑。Haefele表示，投資者需要進行多元化投資及對沖操作，“以增強資產(chǎn)價值的確定性，尤其是在有非美元債務(wù)到期的情況下”。

?巴克萊銀行目前預(yù)計，美國經(jīng)濟將在今年增長0.5%，2026年增長1.6%，分別高于此前預(yù)測的-0.3%和1.5%。與此同時，隨著不確定性下降和整體經(jīng)濟環(huán)境改善，巴克萊也上調(diào)了對歐元區(qū)的增長預(yù)期。目前預(yù)計歐元區(qū)今年將實現(xiàn)零增長，好于此前預(yù)測的萎縮0.2%。不過，歐元區(qū)仍可能在今年下半年出現(xiàn)技術(shù)性衰退，只是衰退幅度將小于之前的預(yù)期?！翱傮w而言，我們對歐元區(qū)的增長前景依然持謹慎態(tài)度，因為當(dāng)前不確定性仍然很高，歐美之間關(guān)于對等關(guān)稅的談判仍停留在技術(shù)層面，且尚未出現(xiàn)任何進展跡象?！?/p>

?路透調(diào)查顯示，日本4月核心通脹可能錄得兩年來最快增速，因能源補貼減少和食品價格上漲，這加大了日本央行加息的壓力。對19位經(jīng)濟學(xué)家進行的一項調(diào)查顯示，日本4月核心CPI預(yù)計將同比上漲3.4%。這一數(shù)字將是自2023年4月以來的最高水平，而3月為3.2%。瑞穗分析師表示，“盡管從4月開始取消高校學(xué)費將是降低成本壓力的一個因素，但非易變質(zhì)食品和餐廳服務(wù)價格的修正將是推高通脹的一個因素?！?/p>

?高盛將韓國2025年GDP增長預(yù)期從此前的0.7%上調(diào)至1.1%。高盛經(jīng)濟學(xué)家Goohoon Kwon和Andrew Tilton在一份報告中寫道，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟將得到提振。韓國最近通過的一項政府預(yù)算支出新法案，以及今年晚些時候可能出臺的更多財政刺激措施，預(yù)計將為韓國的GDP增長提供支撐。

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編輯：馬萌偉

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