商品日報（5月20日）：氧化鋁沖高回落 工業(yè)硅、碳酸鋰連創(chuàng)上市新低

新華財經(jīng)北京5月19日電（郭洲洋、左元）20日，氧化鋁、花生、棕櫚油漲超1%；工業(yè)硅跌超2%，苯乙烯、對二甲苯、焦炭、瓶片、乙二醇、合成橡膠、焦煤、PTA、多晶硅、燒堿、短纖、液化石油氣、甲醇、不銹鋼等跌超1%。

截至20日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1354.74點(diǎn)，較前一交易日上漲 0.34點(diǎn)，漲幅0.03%；中證商品期貨指數(shù)收報1875.83點(diǎn)，較前一交易日上漲0.47點(diǎn)，漲幅0.03%。

中證商品期貨價格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

氧化鋁沖高回落 油脂繼續(xù)反彈

5月20日，商品跌多漲少，市場情緒整體降溫，氧化鋁主力合約自高位震蕩走弱，但依舊領(lǐng)漲商品市場，漲幅1.42%。幾內(nèi)亞Axis礦區(qū)停產(chǎn)的消息引發(fā)市場對供應(yīng)端的焦慮，氧化鋁連續(xù)拉升，但目前就國內(nèi)來看，氧化鋁供需基本面變化不大，礦端供應(yīng)的收縮也較難扭轉(zhuǎn)氧化整體供應(yīng)偏寬松的局面；同時據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年4月中國進(jìn)口鋁土礦2068.4萬噸，環(huán)比增加25.62%，同比增加45.44%；1-4月，中國累計進(jìn)口鋁土礦6777萬噸，同比增加34.3%。展望后市，國海良時期貨認(rèn)為，結(jié)合實(shí)際情況考慮對鋁土礦供需的影響，由于鋁土礦是幾內(nèi)亞政府財政收入的重要來源，相關(guān)企業(yè)正在與幾內(nèi)亞政府進(jìn)行商談，長期停產(chǎn)的概率不大。當(dāng)前價格的上漲是基于礦和氧化鋁存在超預(yù)期減產(chǎn)的風(fēng)險，但是短期上方空間或有限，因為礦企與幾內(nèi)亞政府達(dá)成協(xié)議的概率較高，且可能存在遠(yuǎn)期礦有缺口但是氧化鋁產(chǎn)量依然過剩的情形。當(dāng)氧化鋁價格反彈至3100元／噸上方時，之前減產(chǎn)檢修產(chǎn)能中或有600萬噸以上產(chǎn)能意愿恢復(fù)生產(chǎn)。當(dāng)前市場情緒受礦山停產(chǎn)消息的沖擊較大，后續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)變化與復(fù)產(chǎn)時間。

油脂今日再度反彈，其中棕櫚油主力合約收漲1.25%。展望后市，國投期貨預(yù)計，美國現(xiàn)有的生物柴油產(chǎn)能和未來的產(chǎn)能還有擴(kuò)張的勢頭，原料總需求擴(kuò)張的趨勢在。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策的指引。國內(nèi)豆油方面大豆壓榨凈利潤轉(zhuǎn)差，5-7月份面臨大豆大量到港的壓力，近期基差表現(xiàn)偏弱，海外大豆方面逐步進(jìn)入天氣市，天氣會成為影響價格的主要因素。棕櫚油海外二季度三季度處于增產(chǎn)周期內(nèi)，產(chǎn)量處于增長勢頭。國內(nèi)棕櫚油方面5-6月份也面臨到港量環(huán)比增加的壓力。總體預(yù)計豆棕油維持區(qū)間震蕩走勢。

工業(yè)硅、碳酸鋰連創(chuàng)上市新低 化工品多數(shù)下挫

工業(yè)硅、碳酸鋰連創(chuàng)上市新低。工業(yè)硅方面，云南、四川等地逐步進(jìn)入豐水期，電價成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，刺激當(dāng)?shù)毓I(yè)硅企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。而工業(yè)硅的下游主要集中在有機(jī)硅、多晶硅和鋁合金領(lǐng)域。三大下游行業(yè)對工業(yè)硅總需求呈現(xiàn)下降趨勢，難以對市場形成有力拉動。

碳酸鋰主力合約今日一度逼近60000元大關(guān)，尾盤有所反彈，但幅度有限。南華期貨分析稱，目前，供給端尚無明顯好轉(zhuǎn)，鋰礦與鋰鹽庫存均面臨較大壓力，去庫進(jìn)程緩慢。當(dāng)下，市場主要矛盾在于鋰鹽產(chǎn)能出清的壓力正逐漸向上游礦端傳導(dǎo)，礦價的松動將會進(jìn)一步帶領(lǐng)鋰鹽價格下跌。需警惕礦價與鋰鹽價格可能陷入螺旋式循環(huán)下跌的過程。

化工品上周經(jīng)歷了一輪強(qiáng)勢反彈，但隨著市場對于國際貿(mào)易沖突階段性緩和的定價較為充分，相關(guān)品種上方壓力顯現(xiàn)，今日多數(shù)品種下跌。

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編輯：吳鄭思

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