債市日報：5月23日

新華財經(jīng)北京5月23日電（王菁）債市周五（5月23日）延續(xù)窄幅波動，期債表現(xiàn)優(yōu)于現(xiàn)券，國債期貨主力全線小幅收漲，銀行間現(xiàn)券收益率多數(shù)上行0.5BP左右；公開市場單日凈投放360億元，短端資金利率轉為上行。

機構認為，降準落地后央行仍保持相當力度的MLF操作，一方面是本月買斷式逆回購到期規(guī)模依舊較大，此外面對外部環(huán)境的變數(shù)，央行依舊保持維穩(wěn)姿態(tài)。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.04%報119.600，10年期主力合約漲0.04%報108.850，5年期主力合約漲0.07%報106.050，2年期主力合約漲0.04%報102.408。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國債“25附息國債04”收益率上行0.75BP至1.6925%，10年期國開債“25國開05”收益率上行0.6BP至1.746%，30年期國債“23附息國債23”收益率上行1BP至1.927%，5年期國開債“25國開03”收益率上行0.5BP至1.605%。

中證轉債指數(shù)收盤下跌0.31%，報428.34點，成交金額55599.29億元。奧飛轉債、歐通轉債、新致轉債、泰坦轉債、姚記轉債跌幅居前，分別跌4.67%、4.31%、3.29%、2.96%、2.61%。陽谷轉債、晶瑞轉債、利民轉債、惠城轉債、天創(chuàng)轉債漲幅居前，分別漲15.87%、6.81%、5.55%、4.77%、2.95%。

【海外債市】

北美市場方面，當?shù)貢r間5月22日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.36BPs報3.986%，3年期美債收益率跌5.90BPs報3.960%，5年期美債收益率跌7.44BPs報4.090%，10年期美債收益率跌7.58BPs報4.529%，30年期美債收益率跌5.50BPs報5.041%。

亞洲市場方面，日債收益率上行居多，10年期日債收益率持平報1.559%，5年期和20年期日債收益率分別上行0.6BP和2BPs，報1.035%和2.6%。

歐元區(qū)市場方面，當?shù)貢r間5月22日，10年期法債收益率漲1BP報3.318%，10年期德債收益率跌0.3BP報2.640%，10年期意債收益率漲0.9BP報3.650%，10年期西債收益率跌0.4BP報3.255%。其他市場方面，10年期英債收益率跌0.7BP報4.748%。

【一級市場】

財政部50年期固息債“25特別國債03”加權中標收益率為2.1%，全場倍數(shù)2.27，邊際倍數(shù)2.4。

進出口行3年期浮息債“25進出清發(fā)007(增發(fā)3)”中標利率為1.6524%，全場倍數(shù)3.75，邊際倍數(shù)1.25。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，5月23日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1425億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1425億元，中標量1425億元。數(shù)據(jù)顯示，當日1065億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放360億元。

央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，5月23日將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。由于本月有1250億元MLF到期，這意味著5月央行MLF凈投放將達到3750億元，為連續(xù)三個月加量續(xù)作。

Shibor短端品種多數(shù)上行，隔夜品種上行10.0BPs報1.565%，7天期上行2.9BPs報1.552%，14天期上行3.5BPs報1.691%，1個月期下行0.2BP報1.611%，創(chuàng)2022年10月以來新低。

【機構觀點】

中信證券：5月MLF維持超額續(xù)作，凈投放3750億元。本次MLF操作配合降準，實現(xiàn)了大幅流動性供給，而后續(xù)買斷式逆回購是否回籠值得關注。前期逆回購降息落地，商業(yè)銀行負債成本明顯調(diào)降，多重價位中標模式下MLF或配合降息。往后看，維持流動性充裕目標下，央行后續(xù)或維持偏松操作，MLF凈投放可能成為常規(guī)操作。

東方金誠：4月以來外部環(huán)境波動加劇，國內(nèi)實施超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。5月降準后MLF繼續(xù)加量續(xù)作，顯示數(shù)量型政策工具在持續(xù)發(fā)力。這不僅能保持銀行體系流動性處于充裕狀態(tài)，還會進一步增加銀行的信貸投放能力，更好滿足企業(yè)和居民的融資需求，增加實體經(jīng)濟信貸融資的可獲得性。

華泰證券：美日長債利率大幅上升的直接原因在于國債拍賣+美國主權評級下調(diào)引發(fā)的需求擔憂。根本原因在于財政擴張+相對偏緊的貨幣政策，疊加兩國本身債務高企，導致長期的債務可持續(xù)問題在短期快速演繹。

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編輯：王柘

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