結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具首次全面降息 服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款快速落地

新華財經(jīng)北京5月7日電（記者翟卓 劉玉龍 吳叢司）下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款、增加支農(nóng)支小再貸款額度、優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具．.....

為進一步實施好適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行行長潘功勝7日在國新辦新聞發(fā)布會上宣布，將推出一攬子貨幣政策舉措，主要有三大類共十項措施。而除降低存款準(zhǔn)備金率、降低利率等總量措施外，還涉及多項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

業(yè)內(nèi)人士表示，央行此次再貸款工具量價結(jié)合，力度大、支持面廣、使用也更為便利，發(fā)揮好了貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。當(dāng)前經(jīng)濟循環(huán)中仍然存在結(jié)構(gòu)性矛盾，未來貨幣政策需更多采用結(jié)構(gòu)性工具，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。

——結(jié)構(gòu)性工具利率首次全面下調(diào) 服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款快速落地

“從傳統(tǒng)意義上講，貨幣政策主要是總量工具，但在中國經(jīng)濟運行中，很多矛盾和挑戰(zhàn)是結(jié)構(gòu)性的，結(jié)構(gòu)調(diào)不好，總量調(diào)控也很難發(fā)揮有效作用。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有助于推動解決一些結(jié)構(gòu)性的矛盾和問題?！迸斯僬f。

首先，此次政策的亮點之一，便是央行首次全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。

其中既包括支農(nóng)支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。

“結(jié)構(gòu)性降息也是降息，有利于強化對商業(yè)銀行的政策激勵?！庇惺茉L人士表示，此次降低利率0.25個百分點，有助于進一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對銀行的牽引帶動作用，激勵商業(yè)銀行加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。

記者還從發(fā)布會上獲悉，截至4月末，我國存續(xù)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具共9項，存量余額約5.9萬億元，占央行資產(chǎn)負債表規(guī)模約為13%，處于合理水平。

其次，央行還正式宣布推出服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，旨在引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對服務(wù)消費與養(yǎng)老的信貸支持。

業(yè)內(nèi)專家分析，新政策工具一方面可進一步激發(fā)國內(nèi)服務(wù)消費潛力，促進擴大服務(wù)消費供給、提振服務(wù)消費需求；另一方面可支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也有利于完善養(yǎng)老保障，在更長期限中釋放居民消費潛力，從而激發(fā)服務(wù)消費和養(yǎng)老市場活力。

其實此前，央行曾于2022年4月設(shè)立普惠養(yǎng)老專項再貸款，額度400億元。此次新政策工具是對上述工具的擴容升級，且額度更大、利率更低，支持的領(lǐng)域也更廣泛，在全國范圍內(nèi)均適用，體現(xiàn)了貨幣政策對消費、養(yǎng)老等領(lǐng)域的支持力度。

第三，央行還宣布將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，以及支農(nóng)支小再貸款額度分別增加3000億元。

其中，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款于2024年4月設(shè)立，初始額度5000億元，有力支持了科技型中小企業(yè)及重點領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新。記者獲悉，此次調(diào)整后該工具的總額度為8000億元，并將支持科技型中小企業(yè)首貸戶的額度和支持技術(shù)改造和設(shè)備更新項目貸款的額度打通使用。

“增加再貸款額度，有利于支持加力擴圍實施‘兩新’政策，引導(dǎo)金融機構(gòu)加快相關(guān)領(lǐng)域貸款投放，持續(xù)做好科技金融大文章?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家說。

而在此次調(diào)整后，央行對金融機構(gòu)的支農(nóng)支小再貸款總額度將達到3萬億元，疊加本次再貸款利率下調(diào)，將會形成量價協(xié)同效應(yīng)。

記者了解到，今年年初，央行曾將支農(nóng)和支小再貸款兩個工具合并管理，并改革了管理方式，以更高效地激勵引導(dǎo)地方法人金融機構(gòu)加大對涉農(nóng)、小微和民營企業(yè)的信貸支持。此次提額是改革后首次增加額度，有望進一步加大支農(nóng)支小再貸款對普惠金融領(lǐng)域的支持力度。

——優(yōu)化支持資本市場兩項工具 總額度8000億元合并使用

為支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展，人民銀行會同有關(guān)部門于去年10月創(chuàng)設(shè)了支持資本市場的兩項貨幣政策工具，此次一攬子措施也包括了對二者的優(yōu)化調(diào)整。

具體來看，兩項工具分別為證券、基金、保險公司互換便利（SFISF），以及股票回購增持再貸款，首期額度分別為5000億元和3000億元。

據(jù)潘功勝介紹，兩項工具的作用邏輯和機理，是在資本市場被明顯低估時，證券業(yè)機構(gòu)、上市公司和主要股東將有更強意愿使用兩項工具提供的低成本資金去購買股票，從而阻斷市場走弱的負向循環(huán)。

“像去年的11月份、今年元旦前后，以及4月初美國濫施關(guān)稅帶來沖擊時，互換便利使用量明顯增加，上市公司回購增持也比較活躍。由此建立的內(nèi)在穩(wěn)定機制，發(fā)揮了兩項工具校正資本市場超調(diào)、穩(wěn)定市場預(yù)期的作用?！迸斯僬f。

“兩項工具創(chuàng)設(shè)后受到市場廣泛歡迎，業(yè)務(wù)規(guī)模和響應(yīng)速度都較為理想，起到了提振投資者信心、改善金融市場預(yù)期、增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要作用，有效提升了上市公司和行業(yè)機構(gòu)融資和投資能力。”有市場專家如是說。

截至目前，互換便利工具已經(jīng)開展了2次操作、總金額1050億元；超過500家上市公司、主要股東公告使用貸款回購增持股票，貸款總金額約3000億元。

潘功勝表示，在政策實施過程中，人民銀行會同證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局不斷總結(jié)實踐經(jīng)驗，結(jié)合各方建議，不斷優(yōu)化工具的政策要素，提高政策的實施效率。

具體來看，一是將兩項工具總額度8000億元合并使用，額度打通后兩個工具都可以用，有助于提升工具便利性、靈活性，更好滿足不同類型市場主體需求。

二是在互換便利方面，證監(jiān)會將參與機構(gòu)范圍由首批20家券商基金擴大到40家的備選機構(gòu)池，質(zhì)押品范圍納入了港股、限售股等，并指導(dǎo)金融基礎(chǔ)設(shè)施降低業(yè)務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)。

三是回購增持再貸款方面，將貸款最長期限由1年延長到3年，鼓勵銀行發(fā)放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%，同時將中國誠通控股和中國國新控股兩個國有資本運營平臺納入到支持范圍，兩家公司已經(jīng)宣布擬使用工具資金合計1800億元，用于增持上市公司股票。

往后看，上述市場專家預(yù)計，未來相關(guān)部門還將根據(jù)具體業(yè)務(wù)開展情況和市場發(fā)展需要，進一步優(yōu)化政策設(shè)計，更好發(fā)揮兩項工具支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展作用。

值得一提的是，潘功勝還特別強調(diào)，中央?yún)R金公司是維護資本市場穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量。人民銀行堅定支持匯金公司在必要時加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并向其提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

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編輯：劉潤榕

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