【財經(jīng)分析】關(guān)稅調(diào)整超預(yù)期 分析人士看好香港科網(wǎng)股前景

新華財經(jīng)香港5月14日電（記者林迎楠）中美經(jīng)貿(mào)高層會談達(dá)成了重要共識，推動市場氣氛向好。券商分析師多認(rèn)為，關(guān)稅降幅超過預(yù)期，港股或吸引更多資金流入。疊加AI市場新動向，科技股被大多數(shù)券商看好。

關(guān)稅降幅超預(yù)期吸引資金流入香港

“中美雙方調(diào)整關(guān)稅有助緩和當(dāng)前緊張的經(jīng)貿(mào)局勢，為市場帶來喘息空間?！毕愀壑腥A總商會會長蔡冠深說。

香港中華廠商聯(lián)合會稱，中美就關(guān)稅問題取得階段性進(jìn)展，符合兩國及全球的共同利益，并有助維持全球貿(mào)易、投資、國際合作及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。

摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席市場策略師許長泰表示，此次關(guān)稅下調(diào)幅度超乎預(yù)期，“市場立即做出了積極的反應(yīng)”，12日，香港股票指數(shù)和美國股票期貨雙雙上漲，美國國債收益率和美元指數(shù)也隨之上漲。整體而言，許長泰預(yù)期市場短期風(fēng)險偏好上升。

野村證券表示，中美互降關(guān)稅的幅度較市場預(yù)期更大，相信可以提振以亞洲股市為首的環(huán)球股市，紓緩市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、潛在盈利沖擊及降低風(fēng)險溢價的憂慮。

法國外貿(mào)銀行亞太區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳卓殷在接受港媒采訪時指出，此次中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達(dá)成的相關(guān)進(jìn)展，至少為風(fēng)險資產(chǎn)帶來支撐，港股可能因此吸引更多資金流入。

除了關(guān)稅之外，吳卓殷認(rèn)為香港的資金流受多方面因素影響。一方面，美國政策的不確定性，未來可能會繼續(xù)影響市場。另一方面，地緣政治的風(fēng)險，導(dǎo)致一些在美國上市的中企可能會加速回到香港上市，從而支撐香港的流動性。此外，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)也可能影響到在港上市內(nèi)地企業(yè)的盈利情況，如果科技企業(yè)的盈利情況持續(xù)表現(xiàn)較佳，則能夠繼續(xù)為香港帶來資金流入。

廠商聯(lián)合會同時也提醒業(yè)界，目前關(guān)稅水平仍處于高位，與業(yè)界有能力消化的“可持續(xù)”關(guān)稅水平仍有較大的距離，建議密切關(guān)注局勢發(fā)展，靈活調(diào)整策略。

貿(mào)易談判疊加DeepSeek新動向利好科技股

“中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，對股市短線有利好作用?！币按遄C券表示，從基本面來看，該行認(rèn)為中資股估值依然吸引，而中國最近的科技發(fā)展相當(dāng)正面，因此中資股估值不應(yīng)長期處于大幅折讓水平，預(yù)期MSCI中國指數(shù)估值可升至13倍。

老虎證券（香港）資產(chǎn)管理首席投資官陳慶煒分析指出，恒生指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率剛突破10倍，處于過去5年中位數(shù)附近，但盈利前景更好的恒生科技指數(shù)目前遠(yuǎn)期市盈率只有17倍左右，遠(yuǎn)低于過去5年的中位數(shù)25倍左右。他表示，短線更看好美股，中長線則看好港股，經(jīng)過二季度的整固后，恒指下半年或有較大升幅空間。

根據(jù)市場消息透露，DeepSeek將于5月推出升級版大模型DeepSeek R2，將進(jìn)一步推動AI從“內(nèi)容生成”向“邏輯驗(yàn)證”跨越。根據(jù)弗若斯特沙利文的預(yù)測，全球AI市場規(guī)模預(yù)測由2024年的61572億美元，升至2027年的116409億美元，年復(fù)合增長率23.7%。中國在全球AI市場的份額也在不斷上升，預(yù)計到2027年中國AI產(chǎn)值的全球占比可望達(dá)39%至45%。

中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，加上DeepSeek新動向，“科特估”或成資金追貨目標(biāo)。瑞銀分析認(rèn)為，預(yù)計中資互聯(lián)網(wǎng)平臺金融科技業(yè)務(wù)的毛利、凈利潤于2024年至2029年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的8%及9%年均復(fù)合增長率，并認(rèn)為市場低估金融科技業(yè)務(wù)對互聯(lián)網(wǎng)平臺利潤增長的重要貢獻(xiàn)，提高騰訊及阿里巴巴每股盈利預(yù)測和目標(biāo)價。

陳慶煒表示最看好的板塊仍然是科技股，因?yàn)榻衲暌詠鞟I應(yīng)用的前景越來越明確。除了美國有不少幫助精準(zhǔn)投放廣告的AI Agent，國內(nèi)的AI應(yīng)用同樣在加速落地。相比垂直領(lǐng)域的AI應(yīng)用，投資上更傾向投AI大模型、生態(tài)和應(yīng)用實(shí)力兼?zhèn)涞墓?。他表示不少大中華區(qū)的大型互聯(lián)網(wǎng)公司其實(shí)具備這個條件，“隨著大模型的不斷升級迭代，他們的護(hù)城河會不斷加深?！?/p>

東吳證券分析師認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)應(yīng)用和數(shù)字產(chǎn)品制造是引領(lǐng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方向，也是激發(fā)內(nèi)需潛力、驅(qū)動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、塑造發(fā)展新優(yōu)勢的主要抓手。截至2024年底，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重10%左右。而科技相關(guān)服務(wù)業(yè)目前占比相對較低，與海外主流國家也存在一定差距，未來仍有廣闊的提升空間。

有分析師指出，若中美貿(mào)易形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，資金或?qū)⒊掷m(xù)流入，預(yù)計騰訊、阿里等科網(wǎng)股中期有雙位數(shù)上升空間。

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編輯：羅浩

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