【財(cái)經(jīng)分析】90天“搶運(yùn)潮”來臨？美線艙位緊張狀況正再度上演

新華財(cái)經(jīng)上海5月14日電 （葛佳明）中美達(dá)成重要共識(shí)后，宏觀層面利好消息直接強(qiáng)化了集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約價(jià)格的搶運(yùn)邏輯，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約價(jià)格在經(jīng)過快速大幅調(diào)整后迎來顯著上漲，本周以來累計(jì)漲幅達(dá)32%，升至1700點(diǎn)關(guān)口上方，創(chuàng)一個(gè)月來高位。

圖片來源：新華財(cái)經(jīng)

截至5月14日早盤，A股航運(yùn)、物流板塊持續(xù)走高，中遠(yuǎn)海發(fā)漲停，此前寧波遠(yuǎn)洋、連云港、寧波海運(yùn)、南京港漲停，國(guó)航遠(yuǎn)洋漲超25%，華光源海、中集環(huán)科、中郵科技漲超10%。

目前，出海企業(yè)正搶抓90天關(guān)鍵“窗口期”，對(duì)90天后貿(mào)易政策不確定性的擔(dān)憂或許正催生新一輪“搶運(yùn)潮”。不少貨代公司負(fù)責(zé)人都表示，本周開始，大家都在搶發(fā)貨，市場(chǎng)節(jié)奏非常緊張，美線整體已經(jīng)接近爆艙。

但需注意的是，在上一輪因貿(mào)易政策造成的搶運(yùn)期內(nèi)，美線并未對(duì)歐線帶來實(shí)質(zhì)性的影響。海通期貨研究所航運(yùn)組負(fù)責(zé)人雷悅認(rèn)為，若美線貨量回升，有望緩解歐線6-8月的運(yùn)力壓力，但預(yù)計(jì)運(yùn)力仍將高于去年同期，后續(xù)歐線運(yùn)力是否會(huì)通過調(diào)撥至美線被削減，則需航司依據(jù)貨量回升幅度及港口擁堵情況來判斷。

“搶運(yùn)”“爆艙”“漲價(jià)”現(xiàn)象或再度上演

“這周開始咨詢量明顯上來了，讓我?guī)兔φ掖?、發(fā)貨?！遍L(zhǎng)外國(guó)際貨代業(yè)務(wù)經(jīng)理黃德文對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，5月底前美線基本全面“爆艙”，后續(xù)大概率會(huì)漲價(jià)，短期內(nèi)應(yīng)該有一波“搶運(yùn)潮”。

黃德文直言，企業(yè)不確定90天后的貿(mào)易政策，因此買家會(huì)盡量在這90天內(nèi)多備貨來應(yīng)對(duì)政策不確定性，抓緊窗口期。

青島朗東國(guó)際物流有限公司總經(jīng)理李長(zhǎng)江則認(rèn)為，從目前來看，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)基本平穩(wěn)，但預(yù)計(jì)后續(xù)箱量需求量會(huì)增多，以美線為主的貨代企業(yè)后續(xù)會(huì)忙起來，現(xiàn)在有個(gè)時(shí)間差，航運(yùn)市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)有所滯后。

新華財(cái)經(jīng)14日從多家班輪公司了解到，5月底前航次出現(xiàn)了倉(cāng)位緊張的狀況，但還未出現(xiàn)“爆艙”情況，其中美線方向倉(cāng)位緊張狀況更為嚴(yán)重。

由于前段時(shí)間美國(guó)實(shí)行的高關(guān)稅政策，致使許多船公司減少了對(duì)中國(guó)港口的掛靠，還有些船公司將船投入到東南亞和歐洲航線，使得到美國(guó)的運(yùn)力相對(duì)緊張。

一家貨代公司的美線業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，班輪公司此前縮減美線運(yùn)力，艙位呈現(xiàn)出緊張狀態(tài)，市場(chǎng)則一直表現(xiàn)出“爆艙”態(tài)勢(shì)，未來市場(chǎng)出貨量能否進(jìn)一步增加，還要根據(jù)班輪公司艙位增加的情況。

野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則在報(bào)告中寫道，部分中國(guó)外貿(mào)企業(yè)在4月暫停了對(duì)美國(guó)的出貨，關(guān)稅的緩和可能會(huì)引發(fā)一波此前積壓的出口潮。

“有一家家具公司，今年3月就將貨物運(yùn)到了美國(guó)，但一直沒有清關(guān)，航運(yùn)公司一直催他們辦理關(guān)稅手續(xù)，這周打電話來問協(xié)會(huì)，還要不要補(bǔ)?！蹦呈泻＿\(yùn)協(xié)會(huì)表示，現(xiàn)在正常清關(guān)就可以，預(yù)計(jì)接下來或?qū)⒂性S多賣家大批量出貨，7月份有亞馬遜的會(huì)員日，疊加前期艙位的受限，導(dǎo)致接下來賣家對(duì)于艙位的需求將激增，“搶運(yùn)潮”或?qū)⒊霈F(xiàn)。

對(duì)于搶運(yùn)潮的規(guī)模，雷悅判斷，美線預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)搶運(yùn)，但規(guī)模料偏中性，低于市場(chǎng)的樂觀預(yù)期。目前初步反饋，美線訂艙量快速增加，多數(shù)是貨代為了后續(xù)搶運(yùn)而提前鎖倉(cāng)，來自實(shí)際終端需求的訂艙尚未啟動(dòng)，仍需觀察。

“船司短期燃眉之急解決，部分船司已經(jīng)計(jì)劃提漲美線運(yùn)價(jià)，不排除其他航線跟進(jìn)宣漲，但實(shí)際執(zhí)行成色仍需結(jié)合基本面評(píng)估，落地可能性相對(duì)前期3-5月有所提高?！崩讗偙硎?。

歐美航線運(yùn)價(jià)能否筑底回升？

銀河期貨航運(yùn)高級(jí)研究員賈瑞林對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，4月美線集裝箱發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅下降，隨后船司將部分美線船舶調(diào)配至歐線、地中海、南美、西非等航線，進(jìn)一步加劇了歐線的供應(yīng)過剩壓力，使得歐線運(yùn)價(jià)在4-5月淡季持續(xù)下跌。

對(duì)于后續(xù)運(yùn)價(jià)走勢(shì)，賈瑞林認(rèn)為，此次中美談判關(guān)稅降幅超出預(yù)期，預(yù)計(jì)將留出搶運(yùn)窗口期，疊加歐美航線逐漸迎來集裝箱傳統(tǒng)發(fā)運(yùn)旺季，貨主對(duì)未來關(guān)稅不確定性的擔(dān)憂有望帶來短期的搶運(yùn)和補(bǔ)庫，從而減緩美線將多余運(yùn)力調(diào)配至歐線的壓力，有望催化歐美航線運(yùn)價(jià)筑底回升。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前短期內(nèi)歐線運(yùn)力向美線轉(zhuǎn)移的動(dòng)能尚不顯著，集運(yùn)歐線價(jià)格后續(xù)能否持續(xù)上行存在不確定性。

“集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨2506合約價(jià)格升水現(xiàn)貨約500美元／FEU（以長(zhǎng)度為40英尺的集裝箱為國(guó)際計(jì)量單位），已隱含旺季預(yù)期，價(jià)格上行動(dòng)能耗盡?！眹?guó)投期貨航運(yùn)分析師李海群表示，目前歐線6月運(yùn)力計(jì)劃偏飽和，歐線運(yùn)力是否會(huì)通過調(diào)撥至美線被削減，則需航司依據(jù)美線貨量回升幅度及航線裝載率進(jìn)行動(dòng)態(tài)研判，進(jìn)一步突破需要等待航司協(xié)同挺價(jià)動(dòng)作等基本面改善信號(hào)出現(xiàn)。

雷悅則表示，根據(jù)測(cè)算，美線運(yùn)力回歸對(duì)歐線周均運(yùn)力的影響約1.8萬TEU（標(biāo)準(zhǔn)集裝箱單位），預(yù)計(jì)6-8月的平均運(yùn)力從30.9萬TEU降至29.1萬TEU，依然高于去年同期的26.3萬TEU，或緩解部分歐線運(yùn)力壓力，但整體看仍偏高。

“后續(xù)歐線的具體表現(xiàn)可以關(guān)注港口擁堵情況作為信號(hào)指標(biāo)。”雷悅認(rèn)為，歐線船調(diào)配至美線的基礎(chǔ)，不僅僅是美線搶運(yùn)，更可能的情境是建立在美線貿(mào)易量短期激增和美國(guó)港口處理能力瓶頸所造成的港口擁堵，為了恢復(fù)常規(guī)周班的頻次和高運(yùn)費(fèi)利潤(rùn)，船司抽調(diào)歐線運(yùn)力至美線，同時(shí)收縮歐線運(yùn)力再度抬升歐線運(yùn)價(jià)。

編輯：李一帆

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