降準自今起正式實施 年內(nèi)或仍存下行空間

新華財經(jīng)北京5月15日電（記者翟卓）5月15日，2025年的首次降準正式落地。結(jié)合中國人民銀行此前公告，此次下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率共分為兩個部分。

首先，是針對大型銀行和中型銀行降準0.5個百分點，可向市場提供長期流動性超過1萬億元。此次調(diào)整后，我國存款準備金率的平均水平將由6.6%降至6.2%。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，降準不僅可以釋放更充足的長期流動性，以便在后續(xù)政府債券供給高峰，熨平資金面波動，強化貨幣與財政政策協(xié)同，還有助于優(yōu)化銀行負債結(jié)構(gòu)、節(jié)約負債成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力，為降低實體融資成本創(chuàng)造空間。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明也提到，5月份政府債供給壓力加大，超長期特別國債、商業(yè)銀行注資特別國債等均有落地，或貢獻一定流動性缺口，人民銀行選擇在本月降準，既可進一步降低銀行負債成本，同時也是為了配合財政端發(fā)力。

此外，溫彬還補充提到，降準還可為銀行體系提供長期的低成本資金，從而穩(wěn)定信用擴張，提升對消費、外貿(mào)、科技創(chuàng)新、小微民企等特定領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增強服務(wù)實體經(jīng)濟的動力和可持續(xù)性。

根據(jù)14日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，4月末社融、M2增速均較上月明顯加快，金融總量平穩(wěn)增長。往后看，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，5月7日推出的包括降準在內(nèi)的一攬子金融政策措施，有效提振了市場信心，對實體經(jīng)濟有效需求恢復(fù)起到積極作用，未來一段時期，金融總量仍有望保持平穩(wěn)增長。

其次，是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金制度，階段性將其存款準備金率從目前的5%調(diào)降至0%。

“這兩類機構(gòu)直接面向汽車消費、設(shè)備更新投資等領(lǐng)域提供金融支持，降低存款準備金率后，將有效增強這兩類機構(gòu)面向特定領(lǐng)域的信貸供給能力?！敝袊嗣胥y行行長潘功勝7日在國新辦新聞發(fā)布會上說。

有市場專家指出，近年來，人民銀行一直在改革和完善存款準備金制度。但上述兩類機構(gòu)不屬于存款類金融機構(gòu)，不向社會公眾吸收存款，在人民銀行開立的準備金賬戶不能用于清算，清算職能由開在銀行的同業(yè)存款賬戶實際承擔，其貨幣創(chuàng)造機制與銀行有本質(zhì)不同，對此類機構(gòu)大幅降準是完善存款準備金制度的重要舉措。

“此外，這兩類機構(gòu)直接面向汽車消費、設(shè)備更新投資領(lǐng)域提供金融支持，其存款準備金率很早就低于大型銀行和中型銀行。此次再階段性大幅降低其存款準備金率，有利于降低這些機構(gòu)的負債成本，提高負債穩(wěn)定性。”上述專家說。

明明還提到，信貸派生機制下，貨幣乘數(shù)的上限為存款準備金率的倒數(shù)。將上述兩類機構(gòu)的存款準備金率設(shè)定為0%，將實質(zhì)性的取消其信貸投放限制，大幅增加對于汽車金融服務(wù)行業(yè)的支持力度，預(yù)計未來汽車金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模或迎來較大擴張。

往后看，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，年內(nèi)存款準備金率還有進一步的下調(diào)空間，從而釋放更多中長期資金以滿足市場需求。

如在廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平看來，以目前我國的經(jīng)濟體量、增長速度、金融市場發(fā)展程度、流動性狀況、銀行體系的風(fēng)險防范與處置能力來測算，存款準備金率可降至發(fā)達國家大多數(shù)1%與主要新興經(jīng)濟體大多數(shù)5%之間的水平，甚至低于5%也是可以接受的。未來一段時間，我國至少還有2-2.5個百分點的降準空間。

“就2025年來看，加上本次降準，實際總的降準幅度以0.75-1.0個百分點為宜。因此，三季度很可能還有0.25-0.5個百分點的降準空間?！边B平說。

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編輯：劉潤榕

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